Yield 10-Tahun AS: Indikator Teknikal Diperpanjang? - BBH

Analis di BBH menjelaskan bahwa yield 10-tahun AS mengakhiri pekan lalu dekat 2,85% sementara survei-survei pada akhir tahun lalu menunjukkan bahwa perkiraan median untuk akhir tahun adalah 2,9%-3,0%.

Kutipan Utama

"Meskipun banyak yang mengerti bahwa pertimbangan penawaran dan permintaan - lebih banyak penawaran dan lebih sedikit permintaan (misalnya Fed akan membeli $420 miliar lebih sedikit dari 2017), mengarah ke yield lebih tinggi, namun besarannya mungkin telah diremehkan. Juga, sekitar sepertiga dari kenaikan yield nominal 10-tahun (kenaikan 15 dari 45 bp tahun ini) dapat dicatat oleh kenaikan ekspektasi inflasi (misalnya, titik impas 10-tahun). Indikator-indikator teknis untuk kontrak futures Maret diperpanjang namun belum berubah."

"Banyak yang telah ditulis saat membahas penembusan tren menurun jangka panjang dalam yield AS dengan kenaikan rates baru-baru ini. Kami menduga terlalu banyak yang dibuat darinya. Penembusan garis tren tidak berarti yield akan naik secara tak terelakkan kembali ke angka dua digit. Penembusan garis tren seharusnya tidak mengalihkan perhatian dari apresiasi bahwa kita masih hidup dalam pertumbuhan yang sederhana, lingkungan inflasi rendah. Hal-hal tersebut akan membatasi interest rates. Selain itu, siklus bisnis belum dihapus dan tampaknya AS menunjukkan peningkatan perilaku akhir siklus."