Back
25 Mar 2016
EUR/CHF: Brexit Risiko Utama Rebound Berkelanjutan – Danske Bank
FXStreet - Tim riset Danske Bank, mengemukakan bahwa data Swiss jelas lebih baik selama bulan lalu terutama pertumbuhan IHK, PDB dan lapangan kerja semua naik secara mengejutkan.
Kutipan penting
"Selain itu, indikator ke depan seperti indeks KOF dan IMP manufaktur menunjukkan pandangan yang lebih optimis daripada sebagian besar tahun lalu.
Kebijakan moneter. SNB tetap dalam mode 'menunggu dan melihat' langkah ECB selanjutnya karena fokus di Swiss tetap pada membawa EUR/CHF lebih jauh dari wilayah yang terlalu tinggi. Langkah stabil suku bunga ECB pada bulan Maret mendukung SNB karena dibebaskan dari tugas bereksperimen dengan suku bunga di bawah tingkat -0,75% dan/atau memaksakan suku bunga deposito negatif saat ini di sejumlah besar rekening (juga dikenal sebagai 'opsi nuklir').
Jika CHF menguat dari sini, sebagai garis pertahanan intervensi pertama kemungkinan akan menjadi pilihan yang lebih disukai untuk SNB. Kami berharap SNB akan mempertahankan target Libor dan
titik tengah di -0,75% di masa mendatang.
Arus. Posisi secara luas tetap netral pada CHF dan kurang membentang pada penjualan EUR dibandingkan pada awal tahun ini.
Risiko. Jika terjadi Brexit, EUR/CHF kemungkinan besar akan bergerak lebih rendah, menguji komitmen SNB untuk mencegah apresiasi CHF berkelanjutan.
Dengan ECB bergerak menjauh dari saluran nilai tukar/bunga untuk pelonggaran kebijakan, tekanan lama pada SNB dari pelemahan EUR memudar. EUR/CHF telah bergerak ke tingkat di mana SNB lebih nyaman sehingga industri ekspor Swiss mampu mengatasi dan komunikasi terbaru dari SNB menunjukkan bahwa bank sentral kurang bertekad untuk membawa kelemahan CHF langsung, dan dengan demikian bersedia menerima EUR/CHF tetap di tingkat itu untuk saat ini. Kecuali EUR/CHF menurun signifikan, menurut kami SNB akan tetap tinggal untuk saat ini.
Menjelang referendum Uni Eropa Inggris EUR/CHF mungkin bergerak lebih rendah di tengah kekhawatiran Brexit dan kami masih menargetkan 1,08 di 3 bulan. Jangka panjang, kami terus berharap fundamental akan mendukung EUR/CHF naik lebih tinggi, dengan reli singkat menuju 1,12 di 6 bulan (sebelumnya 1,11) karena Inggris tetap di Uni Eropa, diikuti oleh gerakan ke 1,15 di 12 bulan (tidak berubah)."
Kutipan penting
"Selain itu, indikator ke depan seperti indeks KOF dan IMP manufaktur menunjukkan pandangan yang lebih optimis daripada sebagian besar tahun lalu.
Kebijakan moneter. SNB tetap dalam mode 'menunggu dan melihat' langkah ECB selanjutnya karena fokus di Swiss tetap pada membawa EUR/CHF lebih jauh dari wilayah yang terlalu tinggi. Langkah stabil suku bunga ECB pada bulan Maret mendukung SNB karena dibebaskan dari tugas bereksperimen dengan suku bunga di bawah tingkat -0,75% dan/atau memaksakan suku bunga deposito negatif saat ini di sejumlah besar rekening (juga dikenal sebagai 'opsi nuklir').
Jika CHF menguat dari sini, sebagai garis pertahanan intervensi pertama kemungkinan akan menjadi pilihan yang lebih disukai untuk SNB. Kami berharap SNB akan mempertahankan target Libor dan
titik tengah di -0,75% di masa mendatang.
Arus. Posisi secara luas tetap netral pada CHF dan kurang membentang pada penjualan EUR dibandingkan pada awal tahun ini.
Risiko. Jika terjadi Brexit, EUR/CHF kemungkinan besar akan bergerak lebih rendah, menguji komitmen SNB untuk mencegah apresiasi CHF berkelanjutan.
Dengan ECB bergerak menjauh dari saluran nilai tukar/bunga untuk pelonggaran kebijakan, tekanan lama pada SNB dari pelemahan EUR memudar. EUR/CHF telah bergerak ke tingkat di mana SNB lebih nyaman sehingga industri ekspor Swiss mampu mengatasi dan komunikasi terbaru dari SNB menunjukkan bahwa bank sentral kurang bertekad untuk membawa kelemahan CHF langsung, dan dengan demikian bersedia menerima EUR/CHF tetap di tingkat itu untuk saat ini. Kecuali EUR/CHF menurun signifikan, menurut kami SNB akan tetap tinggal untuk saat ini.
Menjelang referendum Uni Eropa Inggris EUR/CHF mungkin bergerak lebih rendah di tengah kekhawatiran Brexit dan kami masih menargetkan 1,08 di 3 bulan. Jangka panjang, kami terus berharap fundamental akan mendukung EUR/CHF naik lebih tinggi, dengan reli singkat menuju 1,12 di 6 bulan (sebelumnya 1,11) karena Inggris tetap di Uni Eropa, diikuti oleh gerakan ke 1,15 di 12 bulan (tidak berubah)."