Pemulihan USD/CHF Menghadapi Hambatan dari Kebijakan Trump yang Mengurangi Upaya SNB – DBS
USD/CHF menembus di bawah kisaran dua tahunnya antara 0,84 dan 0,92 bulan ini. USD/CHF mencapai level terendah dalam satu dekade di 0,8040 pada 21 April sebelum pulih ke 0,83 dalam dua sesi terakhir. Sebelum mencoba memprediksi apakah USD/CHF telah mencapai titik terendah, akan berguna untuk meninjau episode sebelumnya ketika USD/CHF mencapai level yang lebih rendah lagi pada 2011 dan 2015 untuk memberikan pemahaman yang lebih baik tentang kekuatan CHF dan bagaimana Swiss National Bank merespons dalam setiap kasus, catat analis FX DBS, Philip Wee.
Ketidakpastian membayangi pemulihan USD/CHF saat risiko kebijakan tetap ada
"Dalam episode pertama, USD/CHF mencapai titik terendah di 0,7071 pada Agustus 2011. SNB menargetkan EUR/CHF, yang jatuh menuju 1,00 pada Agustus 2011, dari para investor yang mencari keamanan selama krisis utang negara Zona Euro. Pada September 2011, SNB menyatakan bahwa mereka tidak akan "lagi mentolerir" tingkat EUR/CHF di bawah 1,210 dan siap untuk membeli mata uang asing tanpa batas untuk menegakkan tingkat minimum ini."
"Pada Desember 2024, SNB memangkas suku bunga sebesar 50 bp menjadi 0,50% di tengah kekuatan USD, yang mengangkat USD/CHF mendekati 0,92 pada Januari 2024 dari level terendah 0,84 pada September 2024. Sayangnya, lanskap telah menjadi kurang kondusif untuk melawan kekuatan CHF pada 2025. Pemotongan suku bunga SNB sebesar 25 bp menjadi 0,25% pada 20 Maret secara singkat mendukung USD/CHF di sekitar 0,88 tetapi tertutupi oleh kebijakan tarif Trump yang tidak konsisten dan tidak dapat diprediksi."
"Mengingat sejarah pembalikan kebijakan Trump, masih terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa pemulihan USD/CHF ke 0,83 dalam dua sesi terakhir adalah berkelanjutan. Dengan proyeksi pertumbuhan terbaru IMF untuk ekonomi AS pada 2025 yang sejalan dengan proyeksi The Fed, Powell kemungkinan akan mempertahankan sikap jeda suku bunga yang diperpanjang terhadap risiko inflasi yang dipicu oleh tarif Trump. Namun, jika pertumbuhan PDB awal untuk Kuartal 1 2025 berbalik negatif – seperti yang diproyeksikan oleh model GDPNow Atlanta Fed – Trump kemungkinan akan menyerang Powell lagi."