GBP/JPY Mundur dari Puncak Multi-Tahun, Divergensi Kebijakan BoJ-BoE Dukung Pembeli

• GBP/JPY pullback dari puncak multi-tahun di tengah hidupnya kembali permintaan safe-haven JPY.
• Sikap dovish BoJ akan membatasi kenaikan JPY dan membatasi penurunan pasangan mata uang ini.
• Taruhan terhadap lebih banyak kenaikan suku bunga BoE mengindikasikan bahwa jalur paling mudah setidaknya tetap ke atas.

Pasangan GBP/JPY berdetak lebih rendah setelah menyentuh level tertinggi sejak November 2015, di sekitar area 186,45, Kamis ini dan diperdagangkan dengan bias negatif ringan selama awal sesi Eropa. Namun, latar belakang fundamental yang mendukung membantu harga spot bertahan di atas level 186,00 dan mendukung prospek kelanjutan momentum penembusan angka bulat 184,00, atau puncak tahun sebelumnya.

Spekulasi bahwa pelemahan baru-baru ini dalam mata uang domestik mungkin mendorong beberapa pernyataan dari otoritas Jepang, atau kemungkinan intervensi di pasar valuta asing, bersamaan dengan sentimen risk-off, menguntungkan safe-haven Yen Jepang (JPY). Hal ini, pada gilirannya, dipandang sebagai faktor utama yang membatasi sisi atas pasangan GBP/JPY. Perlu diingat diplomat forex ternama Jepang Masato Kanda mengatakan pada hari Selasa bahwa dia akan mengambil langkah yang tepat terhadap pergerakan mata uang yang berlebihan. Sementara itu, kekhawatiran terhadap memburuknya kondisi ekonomi di Tiongkok dan kekhawatiran baru terhadap penghambat-penghambat yang berasal dari kenaikan cepat biaya pinjaman menghidupkan kembali kekhawatiran resesi. Hal ini, pada gilirannya, meredam selera investor pada aset-aset berisiko dan mendorong beberapa arus haven menuju JPY.

Namun demikian, sikap lebih dovish yang diadopsi oleh Bank of Japan (BoJ), yang merupakan satu-satunya bank sentral utama di dunia yang mempertahankan suku bunga negatif, mungkin membatasi kenaikan signifikan JPY. Selain itu, para pembuat kebijakan telah menekankan bahwa langkah-langkah yang diambil pada bulan Juli untuk membuat Kontrol Kurva Hasil/Yield Curve Control (YCC) BoJ lebih fleksibel dan memungkinkan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10-tahun bergerak naik menuju 1% adalah perubahan teknis yang bertujuan untuk memperpanjang masa stimulus. Ini menandai divergensi besar dibandingkan dengan bank-bank sentral utama lainnya, termasuk Bank of England (BoE), yang diprakirakan akan menaikkan suku bunga lagi pada pertemuan kebijakan moneter berikutnya di bulan September. Taruhan tersebut ditegaskan kembali oleh data makro Inggris yang lebih kuat yang dirilis baru-baru ini.

Faktanya, laporan tenaga kerja Inggris menunjukkan pada hari Selasa bahwa upah Inggris tumbuh pada laju tercepat pada kuartal kedua, yang menambah kekhawatiran terhadap inflasi jangka panjang. Ini, bersama dengan laporan PDB Inggris yang optimis minggu lalu dan IHK Inggris yang sedikit lebih tinggi dari prakiraan pada hari Rabu, akan memungkinkan BoE untuk terus memperketat kebijakan moneternya. Ini mungkin terus memberikan beberapa dukungan untuk Pound Inggris dan menunjukkan bahwa jalur paling mudah untuk pasangan GBP/JPY setidaknya adalah ke atas. Oleh karena itu, koreksi ke bawah berikutnya mungkin masih dilihat sebagai peluang beli dan kemungkinan besar akan tetap terbatas jelang data Penjualan ritel Inggris pada hari Jumat.